Banco Santander (SAN) cotiza a €11,45 en la Bolsa de Madrid (junio 2026), con capitalización bursátil de ~€154.000 M y P/E de 9,7x.
Resultados récord en 2025: beneficio atribuible de €14.101 M (+12% interanual), ingresos de €62.400 M, RoTE del 16,3% post-AT1.
Dividendo en efectivo de €0,24 por acción en 2025 (interino €0,115 + final €0,125), más recompras por €10.000 M planificadas en 2025-2026.
Presencia en 10 países: España, Reino Unido, Brasil, México, EE.UU., Chile, Colombia, Perú, Portugal, Alemania. 180 millones de clientes.
Objetivo 2028: más de 210 millones de clientes, más de €20.000 M de beneficio, dividendo en efectivo por acción duplicado.
📌 Sobre el autor:Cristian Fuentes — Cofundador de Blockchain.cl, psicólogo de mercados financieros con 8+ años de experiencia en análisis de activos financieros y criptomonedas.
Banco Santander S.A. es el mayor grupo bancario de España por capitalización bursátil y uno de los bancos más grandes del mundo por número de clientes. Fundado en 1857 en Santander, Cantabria, el banco ha crecido desde sus orígenes regionales hasta convertirse en un gigante financiero con operaciones en tres continentes.
La estrategia de Santander se construye sobre un modelo geográficamente diversificado: mientras la mayoría de los bancos europeos concentran sus ingresos en Europa, Santander obtiene aproximadamente el 60% de sus beneficios de América del Norte y del Sur. Esta diversificación es tanto una fortaleza como una fuente de complejidad operativa que cualquier inversor debe entender antes de tomar una posición.
Banco Santander en cifras (cierre 2025):
Beneficio atribuible: €14.101 M (+12% vs 2024)
Ingresos totales: €62.400 M
Clientes: 180 millones en 10 países
Empleados: ~210.000
Oficinas: ~8.400 (en reducción por digitalización)
El banco opera bajo un modelo que divide sus actividades en negocios globales y regionales. Las áreas principales son: banca comercial (retail y pymes), banca digital de consumo (financiación de vehículos y consumo), banca corporativa y de inversión (CIB), gestión de patrimonio y seguros, y la plataforma de pagos PagoNxt. Cada una de estas líneas tiene dinámicas de ingreso distintas y exposición geográfica diferente, lo que hace esencial un análisis por segmentos.
Datos de la acción SAN: precio, P/E, dividendo y más
La acción de Banco Santander cotiza en la Bolsa de Madrid bajo el ticker SAN. También cotiza en forma de ADR en la Bolsa de Nueva York (NYSE: SAN) y en la Bolsa de Londres (LSE: BNC) y São Paulo (B3: SANB11). Esto la hace accesible para inversores de múltiples jurisdicciones.
[Fuente: Investing.com, Santander QSR 2025, Yahoo Finance — datos a junio 2026]
⚠️ Nota importante sobre el dividendo:
El yield por dividendo de ~2,1% no refleja la remuneración total al accionista. Santander combina dividendos en efectivo con recompras de acciones. En 2025, la remuneración total (dividendo + buyback) superó los €10.000 M, lo que eleva el yield total por remuneración al ~5-6%. Los inversores que solo miran el dividend yield en pantalla subestiman significativamente lo que Santander devuelve a sus accionistas.
El P/E de 9,7x está por debajo del promedio del sector bancario europeo (~11-12x), lo que sugiere que el mercado aplica un descuento por la exposición a mercados emergentes de LatAm y por la complejidad operativa del grupo. Sin embargo, ese mismo descuento puede representar una oportunidad si Santander continúa entregando resultados récord y comprando acciones.
Segmentos de negocio y desglose por región
A partir de 2025, Santander reorganizó su estructura de presentación en negocios globales que cruzan geografías. Esta estructura refleja la estrategia “One Santander” (Santander One), que busca aprovechar las sinergias transversales entre mercados.
Desglose por segmento de negocio (FY 2025)
Segmento
Beneficio atribuible (€ M)
Ingresos (€ M)
RoTE
Clientes
España
~3.400
~12.500
~17%
~19 M
Reino Unido
~1.800
~9.200
~12%
~17 M
Brasil
~2.800
~14.800
~20%
~43 M
México
~2.100
~8.600
~22%
~22 M
Norteamérica (EE.UU.)
~1.500
~7.300
~14%
~7 M
Gestión de Patrimonio y Seguros
~2.063
~6.775
68,5%
314 k (private)
Banca Digital de Consumo
~1.200
~6.500
~18%
~25 M
Corporate & Investment Banking
~1.300
~5.800
~15%
Corporativo
[Fuente: Institutional Presentation FY2025, Santander Quarterly Financial Report Q4 2025. Algunas cifras son estimaciones basadas en datos parciales publicados.]
✅ Insight clave:
Brasil y México son los motores de rentabilidad del grupo: RoTE del 20% y 22% respectivamente, muy por encima de la media europea. España sigue siendo el mayor contribuyente en términos absolutos de beneficio (~€3.400 M), pero su RoTE (~17%) es inferior al de LatAm. La gestión de patrimonio y seguros destaca con un RoTE extraordinario del 68,5%, aunque con una base de capital mucho menor. Para un inversor, esto significa que el desempeño de la acción está fuertemente ligado a lo que ocurra en América Latina.
Santander en América Latina: Brasil, México, Chile, Colombia y Perú
América Latina es el corazón de la diferenciación de Santander frente a sus competidores europeos. Mientras BBVA tiene su apuesta concentrada en México, Santander tiene exposición diversificada a Brasil, México, Chile, Colombia y Perú. Esto le da una diversificación que pocos bancos pueden igualar, pero también lo expone a riesgos cambiarios y políticos específicos de la región.
Banco Santander Brasil (BSBR / SANB11)
Santander Brasil es el tercer mayor banco privado de Brasil, con 43 millones de clientes. En 2025, generó ingresos de US$32.200 M (TTM a marzo 2026: US$33.500 M, +18% interanual). La operación brasileña se beneficia de tasas de interés altas (Selic al 13,75% en 2025) que sostienen márgenes de intermediación elevados. Sin embargo, la volatilidad del real brasileño frente al euro impacta los resultados reportados en la moneda europea del grupo.
Banco Santander México (BSMX)
Santander México cuenta con 22 millones de clientes y es uno de los bancos más rentables del grupo (RoTE ~22%). En 2025, Santander completó la oferta para adquirir las acciones restantes de Santander México que no poseía, consolidando el control total de la filial. México aporta una combinación de alta rentabilidad y crecimiento de la base de clientes en un mercado donde la bancarización sigue teniendo margen de expansión.
Banco Santander Chile (BSAC)
Santander Chile reportó un beneficio de Ch$1.053.209 millones en 2025 (+22,8% vs 2024), con un ROAE del 23,5% y un NIM que mejoró de 3,6% a 4,0%. El ingreso neto por intereses subió a Ch$1.746.869 millones (+10,9%), impulsado por mejores condiciones de financiamiento. Las comisiones netas crecieron 8,9%. Chile es un mercado maduro y altamente rentable donde Santander mantiene el liderazgo en banca retail.
Santander Colombia y Santander Perú
Colombia y Perú son mercados más pequeños dentro del portafolio de Santander, pero contribuyen a la diversificación regional. En Colombia, Santander opera una filial enfocada en banca corporativa y consumo, con presencia en las principales ciudades. En Perú, Santander mantiene operaciones a través de su filial, compitiendo con BCP, BBVA y Scotiabank. Ambos mercados ofrecen tasas de crecimiento del crédito superiores a la media europea, aunque con mayor riesgo de crédito y volatilidad macroeconómica.
📌 Resumen LatAm en cifras (2025):
Brasil: 43 M clientes, ingresos US$32.200 M, RoTE ~20%
México: 22 M clientes, beneficio ~€2.100 M, RoTE ~22%
Chile: beneficio Ch$1.053.209 M (+22,8%), ROAE 23,5%, NIM 4,0%
Colombia + Perú: ~5 M clientes combinados, crecimiento por encima de la media europea
Ventajas competitivas: diversificación, PagoNxt y Openbank
Santander tiene varias ventajas competitivas que lo diferencian tanto de sus competidores bancarios tradicionales como de las nuevas fintech. Estas ventajas son las que sostienen la tesis de inversión alcista a medio y largo plazo.
1. Diversificación geográfica sin igual
Ningún otro banco europeo tiene la amplitud de presencia de Santander en América Latina. BBVA depende fuertemente de México; CaixaBank es prácticamente doméstico; Itaú domina Brasil pero tiene poca presencia fuera de Sudamérica. Santander, en cambio, opera significativamente en España, Reino Unido, Brasil, México, Chile, Colombia, Perú, Portugal, Alemania y Estados Unidos. Esta diversificación reduce el riesgo de que un solo mercado negativo arrastre al grupo completo.
2. Transformación digital: PagoNxt
PagoNxt es la plataforma de pagos de Santander, construida como un motor cloud-native y API-first que gestiona pagos account-to-account en tiempo real. En 2025, PagoNxt amplió su infraestructura global con la conectividad a Fedwire para liquidación en USD y el lanzamiento de pagos en tiempo real en Estados Unidos. PagoNxt no solo sirve a los clientes de Santander sino que se vende a terceros (open-market), generando ingresos independientes del balance del banco. Esta estrategia convierte a Santander en un actor relevante en la economía de pagos, un mercado que tradicionalmente dominaban Visa, Mastercard y las fintech.
3. Openbank: el banco digital global
Openbank es el banco digital 100% de Santander, sin sucursales físicas. En 2025 alcanzó 100.000 clientes en Estados Unidos, un hito significativo para la estrategia de captar depósitos de bajo costo a nivel nacional. Openbank integra banca retail, financiación de movilidad y préstamos al consumo en una plataforma digital unificada. El objetivo es usar Openbank como vehículo para generar depósitos más baratos que alimenten la franquicia de préstamos de vehículos de Santander en EE.UU., mejorando los márgenes de intermediación.
4. Programa Santander One
La transformación “One Santander” busca estandarizar plataformas tecnológicas y procesos entre mercados, generando economías de escala que antes no existían. Este programa ha permitido reducir costos en euros (a pesar de la inflación) y mejorar la eficiencia operativa. La ratio de eficiencia global del grupo se situó en el 35,3% en 2025 para el segmento de gestión de patrimonio, y la tendencia es a la mejora continua a medida que más mercados adoptan las plataformas comunes.
✅ Premios y reconocimientos:
Santander fue galardonado como “Best Consumer Digital Bank in Latin America 2025” por su estrategia digital centrada en la automatización, eficiencia y experiencia del cliente. La app mobile-first del banco incluye notificaciones push, ayuda contextual, tutoriales y chatbot, posicionando a Santander entre los líderes de la transformación digital bancaria en la región.
Riesgos: tipos de interés, LatAm, regulación y fintech
Invertir en Santander no es una apuesta sin riesgo. Los mismos factores que diferencian al banco — su exposición a LatAm, su modelo diversificado, su ambición digital — también generan riesgos específicos que deben ponderarse.
1. Recortes de tipos de interés
El Banco Central Europeo (BCE) inició un ciclo de recortes de tipos en 2024 que continuó en 2025. Cada 25 puntos básicos de recorte reduce los ingresos por intereses del grupo. Santander ha estimado que un recorte de 100 pb en Europa reduce los ingresos netos por intereses en ~€800 M anuales. En LatAm, la dirección es mixta: Brasil ha mantenido la Selic alta, pero si el BCB inicia recortes agresivos, el impacto sería material.
⚠️ Sensibilidad a tipos de interés:
Un recorte de 100 pb en tasas europeas podría reducir el NII del grupo en ~€800 M (aproximadamente 1,3% de los ingresos totales). Sin embargo, Santander ha compensado parcialmente este impacto con crecimiento de comisiones (fee income récord en 2025, +4%) y reducción de costos. El riesgo es mayor si los recortes son más agresivos de lo esperado o si coinciden con una desaceleración económica.
2. Riesgo cambiario en América Latina
Cuando el real brasileño, el peso mexicano o el peso chileno se deprecian frente al euro, los beneficios generados en esas monedas valen menos al consolidarse. En 2025, el impacto cambiario fue negativo, aunque el crecimiento en euros constantes fue del +16%. Un episodio de estrés en LatAm (como una crisis política en Brasil o México) podría provocar devaluaciones significativas que erosionen el beneficio reportado en euros.
3. Riesgo regulatorio
Santander opera en 10 jurisdicciones con marcos regulatorios diferentes y en constante evolución. Los requisitos de capital (Basilea III/IV), las normas de resolución bancaria, las regulaciones de protección al consumidor y las exigencias de sostenibilidad (ESG) imponen costos crecientes. Un cambio adverso en la regulación de cualquier mercado clave podría afectar la rentabilidad. En particular, la regulación de comisiones bancarias en Europa y las restricciones a la tenencia de capitales extranjeros en LatAm son factores a monitorear.
4. Competencia de fintech y neobancos
Nubank en Brasil (90 M+ clientes), Mercado Pago en la región, Revolut y Monzo en Europa, y los neobancos locales en cada mercado representan una amenaza creciente. Estas plataformas compiten con costos operativos más bajos, interfaces superiores y propuestas de valor centradas en el usuario. Santander ha respondido con Openbank, PagoNxt y la digitalización de su red, pero la presión competitiva en el segmento de clientes jóvenes y de bajos ingresos es intensa.
🔴 Riesgo crítico:
La combinación de recortes de tasas en Europa + devaluación en LatAm + crisis de crédito podría generar un escenario donde el beneficio del grupo caiga significativamente. Este escenario se materializó parcialmente durante la pandemia (2020) y durante las crisis de deuda soberana (2012-2013). Un inversor en Santander debe estar preparado para volatilidad en el precio de la acción de hasta un 30-40% en escenarios de estrés.
SAN vs BBVA vs CaixaBank vs Itaú: comparativa
Para evaluar si Santander es una buena inversión, es esencial compararlo con sus principales competidores tanto en España como en América Latina.
Métrica
Santander (SAN)
BBVA
CaixaBank
Itaú Unibanco (ITUB)
Capitalización bursátil
~€154.000 M
~€68.000 M
~€38.000 M
~€77.400 M
P/E ratio
9,7x
11,4x
~9x
9,8-13x
Dividend yield
~2,1%
~3,5-4,9%
~5-6%
~7,8%
Remuneración total (div + buyback)
~5-6%
~6-7%
~6-8%
~8-9%
RoTE
16,3%
~16-17%
~12-13%
~18-20%
Presencia LatAm
5 países
México (+ otros)
Ninguna
Brasil + 5 países
Clientes
180 M
~80 M
~16 M
~60 M
CET1 ratio
13,5%
~13%
~12%
~14-15%
Ventaja principal
Diversificación global
Apuesta en México
Mercado doméstico
Liderazgo Brasil
Riesgo principal
Complejidad multi-país
Concentración México
Sin crecimiento internacional
Riesgo país Brasil
[Fuente: Investing.com, Yahoo Finance, informes anuales 2025 — datos a junio 2026]
📌 Mi perspectiva como analista:
Después de 8 años siguiendo el sector bancario europeo, veo a Santander como la opción más equilibrada para un inversor que quiera exposición tanto a Europa como a América Latina. BBVA ofrece un yield por dividendo más alto, pero depende excesivamente de México (que ya aporta la mayoría de sus beneficios). CaixaBank es un banco doméstico con yield atractivo pero sin exposición internacional. Itaú es la mejor apuesta si crees en Brasil, pero carece de la diversificación de Santander. La pregunta clave es: ¿prefieres diversificación o concentración en un mercado de alto crecimiento?
Cómo comprar acciones de Santander desde América Latina
Para inversores en América Latina, comprar acciones de Banco Santander es más sencillo de lo que muchos creen. Existen varias vías dependiendo del país de residencia.
Opción 1: Brokers internacionales
Plataformas como eToro, Interactive Brokers, DEGIRO y XTB permiten abrir cuentas desde México, Chile, Colombia, Perú y Brasil. Estas plataformas ofrecen acceso directo a la Bolsa de Madrid (SAN) o a los ADR en NYSE (SAN). Los brokers varían en comisiones, monedas disponibles y métodos de depósito.
Brokers populares en LatAm para comprar SAN:
eToro: Acceso a SAN (NYSE ADR), comisiones 0% en acciones, depósito mínimo US$50. Disponible en la mayoría de países de LatAm. Ver nuestra opinión sobre eToro.
Interactive Brokers: Acceso a SAN en Madrid y NYSE, comisiones competitivas (US$0,35-1/operación), herramienta profesional. Disponible en toda LatAm.
DEGIRO: Acceso a Bolsa de Madrid, comisiones bajas (€0,50 + 0,05% por operación), pero disponibilidad limitada en algunos países de LatAm.
XTB: Acceso a SAN en Madrid, comisiones 0% hasta €100.000/mes, disponible en Chile, Colombia, México y otros.
Opción 2: Brokers locales con acceso internacional
En Chile, Santander Corredores de Bolsa permite a sus clientes acceder a acciones internacionales. En México, operadoras como GBM+, Kuspita y Bitso ofrecen不同程度的 acceso a mercados globales. En Brasil, XP Investimentos y BTG Pactual dan acceso a ADRs y acciones internacionales.
Opción 3: ADR en NYSE
El ADR de Santander (NYSE: SAN) representa 1 acción ordinaria de €0,50 de valor nominal. Cotiza en dólares estadounidenses, lo que elimina la necesidad de convertir a euros. Es la forma más fácil para inversores de LatAm que ya operan en USD. El volumen diario del ADR es de ~1,1 M de acciones, proporcionando liquidez adecuada.
Pasos para comprar desde LatAm:
Abre una cuenta con un broker que ofrezca acceso a SAN (Madrid o NYSE).
Verifica tu identidad (KYC): documento de identidad, comprobante de domicilio, declaración fiscal.
Deposita fondos: transferencia bancaria, tarjeta de débito o crédito, o transferencia local (según el broker).
Busca “SAN” en la plataforma y selecciona el mercado (Madrid o NYSE).
Define tu orden: mercado (ejecución inmediata) o límite (precio objetivo).
Revisa tu posición y configura alertas de precio.
⚠️ Consideraciones fiscales:
Las ganancias por venta de acciones de Santander están sujetas a impuestos según tu país de residencia. España retiene el 19% sobre dividendos pagados a no residentes, pero los tratados de doble imposición pueden reducir esta tasa. Consulta siempre con un asesor fiscal local antes de invertir. Más detalles en la sección de implicaciones fiscales.
Historial de dividendos y política de remuneración
La política de remuneración de Santander ha evolucionado significativamente desde la pandemia. Entre 2020 y 2021, el banco suspendió el dividendo por orden del BCE. A partir de 2022, retomó los pagos y ha ido aumentando tanto el dividendo en efectivo como las recompras de acciones.
Historial de dividendos por acción (efectivo)
Ejercicio
Interino (€/acción)
Final (€/acción)
Total (€/acción)
Variación interanual
2025
0,115
0,125
0,240
+26%
2024
0,100
0,093
0,193
+138%
2023
0,070
0,081
0,151
+202%
2022
0,050
0,050
0,100
Restauración
2021
—
—
0,000
Suspendido (BCE)
2020
0,100
—
0,100
-73%
[Fuente: Santander Shareholder Remuneration, datos oficiales del banco]
Política de remuneración actual
Santander aplica una política de remuneración ordinaria que distribuye aproximadamente el 50% del beneficio atribuible como dividendo en efectivo. Además, el banco ejecuta recompras de acciones para distribuir el exceso de capital CET1. La política 2025-2026 contempla:
Dividendo en efectivo: ~50% del beneficio atribuible, pagado en dos cuotas (interino en noviembre, final en mayo)
Recompras de acciones: al menos €10.000 M en buybacks cargados contra resultados de 2025 y 2026
Buyback extraordinario: €3.200 M adicionales tras la venta de la operación en Polonia (completada en 2025)
Objetivo 2028: duplicar el dividendo en efectivo por acción respecto a 2024
✅ Lo que significa para el inversor:
Si hubieras comprado 1.000 acciones de Santander a €5,76 (TNAV a cierre 2025) y mantenido durante 2025, habrías recibido €240 de dividendos en efectivo (4,2% yield sobre TNAV) más el beneficio de las recompras de acciones, que reducen el número de acciones en circulación y aumentan el EPS. El TNAV + dividendo por acción crece a doble dígito, lo que es consistente con la promesa de la dirección de duplicar el dividendo en efectivo para 2028.
Objetivos de analistas: consenso y proyecciones
El consenso de analistas sobre Santander es mayoritariamente positivo, con la mayoría de las casas de bolsa manteniendo recomendaciones de compra o mantener.
Proyecciones de crecimiento
Crecimiento de beneficios previsto: +14,7% anual (promedio 3 años)
Crecimiento de ingresos previsto: +11,8% anual (promedio 3 años)
ROE previsto (3 años): ~16,1%
Objetivo 2028: más de €20.000 M de beneficio, más de 210 M de clientes
📌 Datos del consenso de analistas:
Recomendación media: Comprar / Mantener
Precio objetivo medio: implica un upside de ~15-25% desde niveles actuales
Ratio de compra/venta: la mayoría de los analistas (60%+) mantienen recomendaciones de “Buy” o “Outperform”
Los analistas destacan como catalizadores potenciales: (1) la adquisición de Webster Bank en EE.UU., (2) el programa de buybacks de €10.000 M, (3) la mejora continua del RoTE hacia el 18% en EE.UU., y (4) el crecimiento de clientes por encima de 200 M para 2028.
Catalizadores a vigilar en 2026
Resultados Q1 2026: publicados el 29 de abril de 2026. El mercado esperaba otro trimestre récord.
Integración de Webster Bank (EE.UU.): Santander anunció la adquisición de Webster Bank para fortalecer su presencia en EE.UU. La integración podría generar ~18% RoTE en EE.UU. para 2028.
Política del BCE: las decisiones de tipos de interés del BCE en 2026 seguirán siendo el principal motor de los márgenes de intermediación europeos.
Compras de acciones: la ejecución del programa de €10.000 M en buybacks reducirá el número de acciones en circulación y aumentará el EPS.
Resultados récord consecutivos: Santander ha entregado cuatro años seguidos de beneficios récord (2022-2025), demostrando que el modelo diversificado funciona incluso en entornos de tipos bajos.
Remuneración agresiva: €10.000 M en buybacks + dividendos crecientes. El TNAV + dividendo por acción crece a doble dígito, lo que debería sostener el precio de la acción.
Crecimiento de clientes: de 180 M a 210 M para 2028. Más clientes = más ingresos por comisiones e intereses. Santander añadió 8 M de clientes solo en 2025.
Valoración atractiva: P/E de 9,7x con RoTE del 16,3% es un ratio P/E/RoTE de 0,6x, lo que sugiere que la acción está infravalorada relativa a su rentabilidad.
Webster Bank: la adquisición transforma la operación en EE.UU., que podría pasar de RoTE 14% a 18% para 2028, posicionando a Santander entre los 5 bancos más rentables de EE.UU.
One Transformation: la estandarización tecnológica genera ahorros de costos recurrentes que mejoran la eficiencia año tras año.
🔴 Tesis bajista (Bear Case):
Ciclo de recortes de tasas: el BCE podría recortar más de lo esperado, comprimiendo márgenes en Europa (que sigue siendo ~25% de los beneficios).
Riesgo LatAm: una crisis política o económica en Brasil o México (los mayores mercados de LatAm) podría reducir los beneficios significativamente. El riesgo cambiario es permanente.
Complejidad operativa: operar en 10 países con regulaciones, monedas y culturas diferentes genera costos de coordinación y riesgos operacionales que los bancos domésticos no tienen.
Competencia de fintech: Nubank (90 M+ clientes en Brasil), Mercado Pago y otros neobancos erosionan la base de clientes de Santander en el segmento de bajos ingresos.
Riesgo de integración Webster: las integraciones bancarias fracasan con frecuencia. Si Webster no se integra bien, Santander podría destruir valor en EE.UU. en lugar de crearlo.
Descuento permanente de LatAm: el mercado podría seguir aplicando un descuento a las ganancias de LatAm por el riesgo país, impidiendo que la acción se revalúe al nivel de bancos puramente europeos.
Implicaciones fiscales para inversores de LatAm
Las implicaciones fiscales de invertir en acciones de Santander dependen de tu país de residencia y de si inviertes a través de la Bolsa de Madrid o del NYSE (ADR).
Retención sobre dividendos
Espana retiene un 19% sobre los dividendos pagados a inversores no residentes. Sin embargo, los tratados de doble imposición pueden reducir esta tasa:
Chile: tratado vigente, la retención puede reducirse al 15% (debe solicitarse con formulario de residencia fiscal)
México: tratado vigente, la retención puede reducirse al 10-15%
Colombia: tratado vigente, la retención puede reducirse al 10%
Brasil: tratado vigente, la retención puede reducirse al 10-15%
Perú: verificar el tratado vigente con un asesor fiscal
Ganancias de capital
Espana no retiene impuestos sobre ganancias de capital de inversores no residentes (sin establecimiento permanente). Sin embargo, tu país de residencia probablemente te exigirá declarar y pagar impuestos sobre esas ganancias:
Chile: las ganancias de capital por venta de acciones extranjeras tributan en el impuesto a la renta (según tu tramo)
México: las ganancias de acciones extranjeras se gravan como ingresos por intereses o ganancia cambiaria según el caso
Colombia: las ganancias de capital de activos en el exterior tributan como renta ordinaria
Brasil: las ganancias de capital de activos en el exterior tributan al 15%
⚠️ Advertencia fiscal:
Esta información es orientativa y las leyes fiscales cambian frecuentemente. Te recomiendo consultar con un contador o asesor fiscal certificado en tu país antes de realizar cualquier inversión internacional. Los tratados de doble imposición pueden tener cláusulas específicas que modifiquen las tasas aquí indicadas. La no declaración de ingresos del exterior puede resultar en multas significativas.
ADR vs acción directa: impacto fiscal
Si compras el ADR en NYSE, los dividendos son pagados en USD por el depositario (JPMorgan). La retención española del 19% se aplica antes de la conversión a USD. Si compras la acción directamente en Madrid, recibes el dividendo en euros con la misma retención. La diferencia principal es la moneda de pago y el tipo de cambio aplicado. En ambos casos, el tratado de doble imposición aplica de la misma manera.
Preguntas frecuentes
¿Es buena idea invertir en Banco Santander en 2026?
Depende de tu perfil de riesgo y horizonte de inversión. Santander ofrece una combinación de crecimiento (beneficios récord, expansión de clientes) y remuneración (dividendos crecientes + buybacks) a una valoración razonable (P/E 9,7x). Si crees en la historia de LatAm y en la ejecución de la estrategia One Transformation, puede ser una buena opción a medio-largo plazo. Si buscas un yield de dividendo alto inmediato, BBVA o CaixaBank pueden ser mejores alternativas.
¿Cuánto dinero necesito para comprar acciones de Santander?
Una acción de Santander cotiza a ~€11,45 (junio 2026). Con un broker como eToro o XTB, puedes empezar desde US$50-100, comprando fracciones de acción. Con Interactive Brokers, necesitas suficiente para comprar al menos una acción completa (~€11,45 + comisión).
¿Santander paga dividendos trimestralmente?
No. Santander paga dividendos dos veces al año: un interino (noviembre) y un final (mayo). El interino de 2025 fue de €0,115 por acción y el final de €0,125 por acción. Además, las recompras de acciones funcionan como una forma de remuneración continua a lo largo del año.
¿Qué pasa con la acción de Santander si el BCE recorta tipos?
Los recortes de tipos reducen los ingresos netos por intereses del banco. Santander ha estimado que cada 100 pb de recorte reduce el NII en ~€800 M. Sin embargo, el banco compensa con crecimiento de comisiones, reducción de costos y la contribución de LatAm (donde las tasas siguen altas). El impacto neto depende de la velocidad y magnitud de los recortes.
¿Es Santander una acción segura como la de un banco americano?
Ninguna acción bancaria es “segura”. Santander tiene un CET1 del 13,5% (por encima de los requisitos regulatorios), una ratio NPL del 2,91% con cobertura del 66%, y un historial de cuatro años de beneficios récord. Sin embargo, opera en mercados emergentes con riesgos cambiarios y políticos que los bancos americanos (JPMorgan, Bank of America) no tienen en la misma medida. La comparación directa no es justa: Santander ofrece más crecimiento pero con más volatilidad.
¿Debo comprar SAN en Madrid o el ADR en NYSE?
Ambas opciones te dan exposición a la misma empresa. El ADR en NYSE cotiza en USD, lo que simplifica la operación para inversores de LatAm que ya manejan dólares. La acción en Madrid cotiza en euros, lo que elimina el riesgo cambiario EUR/USD durante la tenencia pero añade complejidad operativa. En términos de liquidez, ambas tienen volumen adecuado. Elige la que mejor se adapte a tu broker y moneda de referencia.
Banco Santander Brasil — Revenue data, MacroTrends
Simply Wall St — Santander Forecast & Growth
Última verificación: junio 2026. Los datos financieros corresponden al cierre fiscal 2025 y datos de mercado a junio 2026. Los precios y ratios de mercado se actualizan en tiempo real y pueden haber cambiado al momento de tu lectura.
