CEO: Michael Tannenbaum (desde 2024; founder Mike Cagney salió en 2017 por escándalo)
Sede: San Francisco, CA
IPO: SPAC merger 2024 (valuación: $1.8B)
Ticker: NASDAQ: FIGR / OPEN: FGRS
Market Cap: ~$3.5B (abril 2026)
Empleados: 850+
Productos Principales:
HELOC: Préstamos con garantía hipotecaria (tasas 6-9%)
Provenance Blockchain: Settlement de préstamos (2-5 días → 2-5 horas)
Figure Connect: Marketplace de crédito al consumidor
Democratized Prime: Lend-borrow on-chain
DART: Custodia y perfeccionamiento de gravámenes
$YLDS: Stablecoin yield-bearing registrada en la SEC
OPEN: Emisión de acciones on-chain (lanzado enero 2026)
🟢 Dato clave: Figure y sus socios han originado más de $22 billones en préstamos hasta la fecha, con 300+ socios utilizando su sistema. Es el mayor proveedor no bancario de home equity en EE.UU. En Q4 2025, el 46% del volumen de préstamos ($2.7B) se procesó a través de Provenance Blockchain, con crecimiento de +130% YoY.
Resultados Q4 2025 (Desglose Completo)
Métrica
Q4 2025
Q4 2024
Cambio YoY
Consenso
Beat/Miss
Revenue
$185M
$161M
+15%
$178M
✅ Beat
EPS (loss)
-$0.12
-$0.15
Mejora
-$0.08
❌ Miss
Loan origination
$1.2B
$1.3B
-8%
$1.35B
❌ Miss
Gross margin
62%
58%
+4pp
60%
✅ Beat
Opex
$145M
$135M
+7%
$138M
❌ Miss
Cash burn
-$25M
-$35M
Mejora
-$30M
✅ Beat
✅ Revenue beat: Crecimiento sólido en entorno de tasas altas
❌ EPS miss: Pérdidas mayores a lo esperado (opex alto)
❌ Loan origination down 8%: Demanda HELOC más débil
💡 Mixed bag: Beats en revenue y margen, pero misses en EPS, origination y guidance. El mercado castigó la incertidumbre, no los resultados actuales. La clave: Figure está mejorando márgenes mientras crece revenue, pero el path hacia profitability es más lento de lo que el mercado esperaba.
La Caída del 20% y la Recuperación a $31+
La historia de FIGR es un caso de estudio sobre sobre-reacciones del mercado:
🟢 Lección: La caída del 20% fue sobre-reacción. Los fundamentales eran sólidos: revenue +15%, margen expandiendo, cash burn mejorando. Quienes compraron en $11 obtuvieron +180% en 3 meses. Separa ruido de señal: el guidance conservador no significa que la empresa esté en problemas, sino que la gerencia prefiere underpromise y overdeliver.
Figure combina fintech tradicional con infraestructura blockchain:
1. HELOC – Revenue Principal
Aspecto
Detalle
Producto
Home Equity Line of Credit
Tasas
6-9% (variable según credit score)
Originación Q4
$1.2B (↓8% QoQ)
Acumulado
$22B+ desde inicio
Mercado potencial
$1T+ en home equity en EE.UU.
2. Provenance Blockchain
Reduce costos de settlement 60-70% (2-5 días → 2-5 horas). En Q4 2025, 46% del volumen ($2.7B) se procesó vía blockchain, con crecimiento +130% YoY.
3. Figure Connect + Democratized Prime
Marketplace de crédito y lending/borrowing on-chain. Figure Connect es el componente de más rápido crecimiento (triple-dígito YoY).
🔵 Tesis de inversión: Figure no es solo un lender de HELOC. Es una plataforma de infraestructura financiera blockchain-native. Si Provenance y OPEN se adoptan ampliamente, podría ser el “AWS de las finanzas tokenizadas”. Si no, sigue siendo un HELOC lender con mejor tech. El mercado actual de RWA tokenizadas es de ~$120B (2026), con proyecciones de $16T para 2030 según Boston Consulting Group.
Provenance Blockchain: La Ventaja Competitiva
Consensus: Proof of Authority (PoA)
Settlement: 2-5 horas vs. 2-5 días tradicional
Ahorro: 60-70% en costos de settlement
Activos: $22B+ originados
Socios: 300+ instituciones financieras
Stablecoin: $YLDS (registrada en la SEC)
Flujo de un HELOC en Provenance:
Préstamo se origina y tokeniza on-chain
Documentos se verifican (identidad, crédito, colateral)
Settlement en horas, no días
Inversores compran fracciones del préstamo tokenizado
Pagos se procesan automáticamente via smart contracts
OPEN: Red de Capital Público On-Chain
Lanzado el 15 de enero de 2026, OPEN permite emitir acciones directamente en Provenance Blockchain:
Los tokens representan propiedad real de acciones (no sintéticas)
Elimina intermediarios: prime brokers, custodians, exchanges
Jump Trading y BitGo ya se integraron como market makers y custodios
Figure será la primera empresa en emitir acciones en OPEN (S-1 filed noviembre 2025)
Aspecto
Tradicional
OPEN (Provenance)
Settlement
T+2 días
T+0 (instantáneo)
Intermediarios
5-7
1-2
Costos
1-3%
0.1-0.5%
Acceso
Acreditado
Democratizado
Disponibilidad
Horario mercado
24/7
💡 Riesgo: OPEN enfrenta desafíos regulatorios significativos. La Clarity Act podría ayudar, pero el marco legal para acciones on-chain es incierto. Si funciona, revoluciona los mercados de capital. Si no, Figure tiene su core business como fallback.
🔵 Diferenciador: Figure es la única empresa que controla el stack completo: originación (HELOC), infraestructura (Provenance), marketplace (Connect), custodia (DART) y ahora emisión de acciones (OPEN). Los competidores solo cubren partes del flujo.
Reacción de Analistas y Price Targets
Analista
Rating
Price Target
Upside desde $32
Bernstein
Outperform (Top Pick 2026)
$72
+125%
Piper Sandler
Overweight
$75
+134%
Consensus
3 Buy / 5 Hold / 2 Sell
$14→$45 (revisado)
+40%
La revisión alcista se debe a:
Lanzamiento exitoso de OPEN con partners institucionales
Revenue growth consistente (+15% YoY)
Margin expansion (58% → 62%)
$200M share repurchase program
Crecimiento triple-dígito en Consumer Loan Marketplace
Riesgos Principales
🔴 Riesgos a considerar:
Profitability retrasada: EPS breakeven movido a 2H 2026. La empresa sigue perdiendo dinero.
Adopción de OPEN: ¿Cuántas empresas han solicitado emitir acciones? ¿Cuál es el volumen de trading en la plataforma? Un número de partners >5 sería una señal positiva.
Revenue de Provenance: El crecimiento de la blockchain propia es el indicador más puro de adopción. Si el porcentaje de volumen procesado vía Provenance sube del 46% al 50%+, la tesis de “infraestructura financiera” se fortalece.
Timeline de profitability: La gerencia ha prometido breakeven en 2H 2026. Si en Q1 muestran mejora secuencial clara en EPS, la confianza del mercado aumentará.
💡 Escenarios post-Q1:
Beat en revenue + EPS: FIGR podría subir a $40-45, confirmando la recuperación
Beat en revenue, miss en EPS: Lateralización en $30-35; el mercado espera profitability
Miss doble: Caída probable a $22-25; cuestionamiento de la tesis
Perspectiva para Inversores LATAM
Para inversores latinoamericanos, Figure presenta tanto oportunidades como consideraciones:
Oportunidades:
Exposición a tokenización: Figure es la empresa pública más expuesta al mercado de RWA tokenizadas
Blockchain real: A diferencia de muchas “blockchain companies”, Figure tiene revenue real ($185M Q4) y clientes (300+)
Valuation atractiva: A $31-34, sigue cotizando por debajo de los price targets de Bernstein ($72) y Piper Sandler ($75)
Consideraciones:
Acceso: FIGR cotiza en NASDAQ; inversores LATAM necesitan broker con acceso a EE.UU.
Riesgo cambiario: Inversión en USD; depreciación de monedas LATAM amplifica ganancias/pérdidas
Impuestos: Consultar regulación fiscal local sobre ganancias de capital en acciones extranjeras
Volatilidad: FIGR es una acción growth con beta alto; esperarse swings de ±10% post-earnings
💡 Mi análisis: Tras 8 años observando mercados crypto y fintech, veo Figure como una de las pocas empresas públicas que genuinamente integra blockchain en un modelo de negocio funcional. La pregunta no es si blockchain transformará las finanzas (sí lo hará), sino si Figure será el ganador o un contendiente más. A $31-34, el mercado está pricing un éxito parcial. Si OPEN y Provenance se adoptan masivamente, el upside es significativo. Si no, el HELOC business solo justifica ~$15-20.
Análisis Técnico: Niveles Clave de FIGR
Para inversores que consideran FIGR, los niveles técnicos son cruciales dado el alto beta de la acción:
Soportes clave
El soporte principal se estableció en $28-29 tras la recuperación de los mínimos de $11. Este nivel coincide con el Fibonacci 61.8% del retroceso desde máximos. Una pérdida de $28 podría llevar a una prueba de $24-25, donde se encuentra la media móvil de 200 días.
Resistencias importantes
La resistencia inmediata está en $35-36, seguida por $40 (Fibonacci 78.6%). Un cierre semanal por encima de $40 confirmaría la reversión alcista de más largo plazo. Los analyst targets de Bernstein ($72) y Piper Sandler ($75) implican upside de 100%+ desde niveles actuales, pero requieren una mejora significativa en profitability.
🔵 Contexto: FIGR tiene un short interest de aproximadamente 8-10%, lo que contribuye a la volatilidad. Un short squeeze es posible si los resultados Q1 2026 superan expectativas, pero los fundamentos de profitability siguen siendo el factor determinante a mediano plazo.
Competidores de Figure en el Espacio Blockchain Financiero
Figure no opera en un vacío. El mercado de tokenización de activos reales (RWA) está creciendo rápidamente:
🟢 Clave: La ventaja competitiva de Figure es su enfoque vertical: controla la blockchain (Provenance), el producto (HELOC), el marketplace (OPEN) y ahora cotiza en bolsa (FIGR). Esta integración vertical es difícil de replicar para competidores DeFi que solo ofrecen una capa del stack.
🔴 Riesgo: La misma integración vertical que es una ventaja competitiva es también un riesgo de concentración. Si Provenance tiene problemas técnicos, toda la plataforma se detiene. Los competidores en Ethereum dependen de una red más descentralizada y battle-tested, aunque con más fricción entre componentes.
Riesgos Específicos para Inversores en FIGR
Antes de considerar una inversión en Figure Technology, es esencial entender los riesgos específicos que diferencian a esta acción de otras fintech o crypto assets:
Riesgo de concentración en HELOC
El 70%+ de los ingresos de Figure proviene de originación de HELOCs (Home Equity Lines of Credit). Esta concentración hace a la empresa vulnerable a: (1) caídas del mercado inmobiliario que reduzcan el equity disponible, (2) aumentos de tasas que encarezcan el borrowing para los propietarios, y (3) cambios regulatorios en el mercado de préstamos hipotecarios.
Riesgo regulatorio de Provenance
Como blockchain pública utilizada para transacciones financieras reguladas, Provenance opera en una zona gris regulatoria. Si la SEC clasifica ciertas actividades en Provenance como transacciones de valores, Figure podría enfrentar demandas o sanciones que impactarían su operación core.
🟡 Atención: El CEO Mike Cagney tiene un historial controvertido. Fue acusado de conducta sexual inapropiada en SoFi (2017), lo que llevó a su renuncia. Aunque ha reconstruido su reputación con Figure, el riesgo reputacional persiste. Los inversores deben considerar si el leadership risk está compensado por el potencial de la plataforma.
Riesgo de competencia de bancos tradicionales
JPMorgan, Goldman Sachs y otros bancos grandes están explorando activamente la tokenización de activos. Si un banco con balance de $1T+ entra al mercado de HELOCs tokenizados, la ventaja de Figure en velocidad y costos podría erosionarse rápidamente.
🔴 Riesgo: FIGR no es una inversión crypto — es una acción de una empresa fintech que utiliza blockchain. Los inversores que compran FIGR esperando exposición a Bitcoin o al precio de XTZ están equivocados sobre la naturaleza del activo. El precio de FIGR depende de los fundamentos del negocio de Figure (originaciones, ingresos, profitability), no del precio de ninguna criptomoneda.
❓ Preguntas Frecuentes
1. ¿Por qué cayó FIGR 20% después del Q4 2025?
La caída fue una reacción al guidance conservador para 2026 (revenue $800-850M vs consenso $900M) y al retraso en profitability (breakeven movido de Q2 a 2H 2026). Los resultados del trimestre fueron mixtos pero mejorables.
2. ¿Se recuperó FIGR desde la caída?
Sí. FIGR pasó de ~$11 post-earnings a $31-34 en abril 2026, impulsado por el lanzamiento de OPEN, upgrades de analistas y el programa de recompra de acciones de $200M.
3. ¿Qué es Provenance Blockchain?
Es la blockchain propia de Figure, con consensus Proof of Authority. Reduce costos de settlement 60-70%, procesa préstamos en 2-5 horas (vs. 2-5 días) y ya maneja 46% del volumen de Figure ($2.7B en Q4 2025).
4. ¿Qué es OPEN y por qué es importante?
OPEN (On-Chain Public Equity Network) permite emitir acciones directamente en blockchain, eliminando intermediarios tradicionales. Jump Trading y BitGo ya se integraron. Figure será la primera empresa en emitir acciones en la plataforma.
5. ¿Cuándo reporta resultados Q1 2026?
Figure reportará resultados del Q1 2026 el 11 de mayo de 2026 después del cierre del mercado, con conferencia el 12 de mayo a las 8:30 a.m. ET.
6. ¿Es FIGR una buena inversión?
Depende del perfil de riesgo. Es una empresa growth con tecnología blockchain diferencial pero que aún no es profitable. A $31-34, el mercado expecta éxito parcial. Los price targets de Bernstein ($72) y Piper Sandler ($75) implican upside significativo si OPEN y Provenance escalan.
7. ¿Cómo puedo comprar FIGR desde LATAM?
Necesitas un broker con acceso a NASDAQ (Interactive Brokers, TD Ameritrade, o brokers locales que ofrezcan acceso a EE.UU.). Ten en cuenta riesgo cambiario y regulaciones fiscales locales.
8. ¿Cuáles son los principales riesgos de FIGR?
Los 3 riesgos principales son: 1) Profitability retrasada (aún perdiendo dinero), 2) Dependencia de HELOC (>70% del revenue, sensible a tasas), y 3) Incertidumbre regulatoria sobre OPEN y tokenización de acciones.
El 26 de febrero de 2026, Figure anunció un programa de recompra de acciones de $200 millones, una señal fuerte de confianza:
Señal de confianza: La gerencia considera que FIGR está subvaluada
Reducción de dilución: Menos acciones = mayor EPS por acción
Soporte de precio: Compras institucionales crean un floor
Timing: Anunciado post-earnings dip, comprando en niveles bajos
🟢 Contexto: $200M en repurchase representa ~5.7% del market cap actual (~$3.5B). En combinación con los upgrades de analistas, este programa fue un catalizador clave para la recuperación de $11 a $31+.
Inversores Institucionales y Holdings
Inversor
Tipo
Stake Est.
Postura
Mike Cagney (Founder)
Insider
~15%
Hold
SPAC Sponsors
Institucional
~10%
Lockup expiró
Risk Capital VC
VC
~20%
Long-term
Mutual Funds
Institucional
~15%
Variable
Retail
Individual
~40%
Alta volatilidad
💡 Nota: La alta participación retail (~40%) explica la volatilidad post-earnings. Los inversores individuales sobre-reaccionan a guidance, creando oportunidades para institucionales.
Catalizadores Clave para 2026
Bullish:
Resultados Q1 (11 mayo): Si supera expectativas, otro rally probable
Adopción de OPEN: Más empresas emitiendo acciones on-chain
Clarity Act: Marco regulatorio favorable para blockchain financiero
Profitability: Si alcanza breakeven en 2H 2026, re-rating masivo
Partnerships: Nuevos socios en Provenance (300+ → objetivo 1,000+)
Bearish:
Guidance conservador Q1: Si bajan guidance otra vez, caída probable
Regulación adversa: SEC/CFTC acciones contra tokenización
Competencia: BlackRock, Ondo ganan share en tokenización
Cómo Invertir en FIGR desde LATAM
Broker: Interactive Brokers, TD Ameritrade/Schwab, o brokers locales con acceso NASDAQ
Cuenta en USD: Necesaria para mercados estadounidenses
Formularios: W-8BEN para evitar doble tributación
Riesgo
Impacto
Mitigación
Cambiario
Depreciación amplifica ganancias/pérdidas
Hedge con forwards
Volatilidad
Swings ±10% post-earnings
Máx 3-5% del portfolio
Impuestos
Ganancias de capital en acciones extranjeras
Asesor fiscal local
⚠️ Disclaimer: Este artículo tiene fines informativos y educativos. No constituye asesoría financiera ni de inversión. Las inversiones en acciones conllevan riesgos, incluyendo la pérdida total del capital. Consulte con un profesional antes de tomar decisiones de inversión. Para más información sobre nuestros estándares editoriales y sobre nosotros, visite los enlaces correspondientes.
🔹 Co-Fundador y Editor Principal de Blockchain.cl 🔹 Psicólogo de Mercados Financieros 🔹 Inversor Crypto desde 2017 (8+ años de experiencia) 🔹 Ex-Analista de Riesgos Financieros 🔹 Speaker en Conferencias Crypto LATAM 🔹 Formación: Psicología (Universidad San Sebastián) + Finanzas Conductuales
💡 Filosofía: "Las criptomonedas no son solo tecnología—son psicología, economía y sociología combinadas. Entender el comportamiento humano es clave para navegar este espacio."
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📊 Holdings Crypto Personales (Declarados Transparentemente): • Bitcoin (BTC): 65% - Hold desde 2017 • Ethereum (ETH): 20% - Hold desde 2018 • Stablecoins (USDC, DAI): 10% • Altcoins (SOL, AVAX, MATIC, DOT): 5%
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