Introducción a las stablecoins en el sistema financiero
La regulación permite el uso de stablecoins como colateral o margen en transacciones de futuros. Estos activos funcionan como un “enlace legal” que une el sistema financiero convencional con las criptomonedas.
Normativa histórica para las criptomonedas
En un paso significativo hacia la convergencia entre las finanzas convencionales y las criptomonedas, la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos (CFTC) volvió a emitir la Carta 26-05. Esta regulación redefine la utilización de activos digitales en mercados regulados, habilitando a las stablecoins emitidas por instituciones bancarias nacionales para desempeñar un papel esencial en Wall Street.
Validación de stablecoins y rol de los bancos
La disposición no solo valida la tecnología, sino que confiere a los bancos una función fundamental como emisores y custodios en el ámbito de los derivados. Ahora, los Comerciantes de Comisiones de Futuros (FCM) tienen la capacidad de aceptar stablecoins de pago como colateral para contratos de futuros.
Una stablecoin de pago, creada para transacciones o liquidaciones, debe ajustarse a estándares de seguridad y reservas conforme a la Ley GENIUS o a los criterios de la CFTC hasta que esta última se implemente. Debe ser emitida por una entidad reguladora y estar respaldada 1:1 por activos líquidos como dólares o bonos del Tesoro. RLUSD de Ripple es un ejemplo que cumple con estas regulaciones.
Cambios en la participación del mercado
Anteriormente, un operador de derivados debía recurrir a efectivo o bonos para garantizar posiciones. La nueva regulación permite que los FCM acepten stablecoins de pago, promoviendo el flujo de capital digital hacia los mercados de derivados globales.
La Carta 26-05, fechada el 6 de febrero de 2026, es una revisión de la Carta 25-40, que fue publicada originariamente el 8 de diciembre de 2025. Esta actualización se realizó para redefinir el término «stablecoin de pago», evitando la exclusión de entidades clave como Anchorage Digital Bank y Paxos National Trust.
Reconocimiento de los emisores de stablecoins por bancos fiduciarios
La división informó que los bancos fiduciarios nacionales tienen la autorización como emisores de stablecoins de pago, reconociendo su función en la custodia bajo la autoridad federal. Respaldada por el presidente de la CFTC, Michael S. Selig, la revisión amplía las garantías tokenizadas elegibles, conectando instituciones nacionales con criptomonedas.
Selig resalta que desde la administración de Donald Trump, la OCC ha facultado a estos bancos para custodiar y emitir activos, asegurando que continúen siendo fundamentos en el ecosistema bajo supervisión federal. Con la Ley GENIUS, se fortalece el liderazgo de EE. UU. en innovación financiera.
Impacto de las stablecoins como puente legal
Las stablecoins de pago ahora funcionan como un nexo que vincula las finanzas tradicionales con las criptomonedas. Los bancos de fideicomiso son actores claves, asegurando estabilidad bajo vigilancia federal. En el mercado de futuros, una empresa puede utilizar stablecoins emitidas por su banco para ajustes de margen, eludiendo liquidaciones forzadas que dependían de los plazos de SWIFT.
En arbitrajes y fondos de cobertura, se utilizan estas stablecoins como colateral universal, eliminando la necesidad de convertir a dinero fíat, reduciendo costos y optimizando la administración de tesorería.
La normativa permite que los brókeres utilicen stablecoins como interés residual en cuentas de clientes, optimizando su capital en un entorno digital regulado.
Detalles técnicos y condiciones para stablecoins bancarias
La CFTC exige un diseño técnico y transparencia exhaustivos. Las stablecoins deben contar con respaldo por “activos de alta calidad” como dólares, bonos gubernamentales y opciones de recompra colateralizadas. También se requieren certificaciones de auditoría mensuales para garantizar el respaldo físico y evitar riesgos provenientes de emisores no regulados.
Las implicaciones incluyen una arquitectura de cumplimiento con la OCC y la Reserva Federal, con controles tecnológicos avanzados y administración de reservas líquidas para una convertibilidad inmediata. La custodia requiere una estricta segregación para proteger la propiedad legal, incluso en casos de quiebras de brókeres.
Permitir que las stablecoins de los bancos se utilicen como colateral actualiza el marco para comerciantes de futuros, asegurando que las instituciones financieras más reguladas sean piedras angulares en la nueva infraestructura de mercados digitales.
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