Cambiando la naturaleza de la alpha en la blockchain
Durante siglos, los traders y especuladores han buscado una cosa por encima de todo: la *alpha*. No solo buscan rendimientos, sino una ventaja estructural que les permita capturar valor antes que los demás. En la era moderna, esto se ha logrado a través de la velocidad y la precisión, a menudo superando a la competencia por meros nanosegundos. Sin embargo, a medida que los mercados migran a la blockchain, la naturaleza de la *alpha* está evolucionando. La *alpha* futura no vendrá de la coubicación de servidores o de reducir nanosegundos. Más bien, surgirá del uso innovador de la infraestructura *onchain*.
Dominando la infraestructura digital
Los validadores, secuenciadores y productores de bloques actuales son el equivalente en la blockchain de los antiguos motores de emparejamiento en el CME o Nasdaq. Las firmas que puedan influir u optimizar esta capa obtendrán la ventaja estructural que antes se conseguía con hardware personalizado. Dominar las mecánicas *onchain* puede adoptar diversas formas, como utilizar trucos de HFT en un exchange centralizado y ejecutar validadores en un exchange descentralizado para aprovechar las brechas de precios. El valor máximo extraíble (MEV) en la blockchain es una oportunidad de beneficio que se asemeja mucho al arbitraje de latencia. Protocolos como Flashbots y Skip han formalizado el MEV en sistemas de subastas similares a los enrutadores de órdenes en el trading de acciones.
Pioneros experimentando en nuevas fronteras
El puente entre el HFT y la infraestructura blockchain ya se está formando. Jump ha utilizado su experiencia en HFT para construir un cliente validador de alto rendimiento llamado Firedancer para Solana. Mientras tanto, Cumberland está contribuyendo con datos de mercado en tiempo real para la Pyth Network, una red de oráculos descentralizada. Por otro lado, Jane Street ha contratado al exjefe de arquitectura de infraestructura de Copper, lo que sugiere un interés en desarrollar capacidades de infraestructura blockchain. Aunque todavía en etapas tempranas, estos esfuerzos insinúan un cambio profundo hacia un enfoque en la infraestructura blockchain por parte de firmas sofisticadas en ingeniería y capital.
Justificando el esfuerzo en el espacio blockchain
A pesar de la innovación en criptomonedas, los mercados siguen siendo pequeños en comparación con las finanzas tradicionales. Nasdaq procesa regularmente más de 500.000 millones de dólares diarios, mientras que el mercado spot de criptomonedas, en su pico, alcanzó los 230.000 millones de dólares. Aunque justificar el despliegue de capital significativo en mercados onchain es difícil ahora, esta limitación es temporal. Stablecoins están inyectando liquidez real en los sistemas blockchain, y los activos del mundo real tokenizados prometen traer aún más. A medida que la actividad financiera real se mueva onchain, el techo de liquidez se desvanecerá, potencialmente resultando en billones en transferencias diarias.
Los escépticos podrían discutir que la blockchain carece de la madurez y fiabilidad necesarias para las finanzas institucionales, similar a las críticas que enfrentó el trading electrónico en los años 90. Sin embargo, con el tiempo, casi todo el trading ha pasado a ser electrónico. La próxima frontera de la alpha no está en un centro de datos o en un cable transatlántico. Está en el blockspace, en cómo se produce, ordena y monetiza.
Este artículo refleja la opinión experta del colaborador Annabelle Huang, cofundadora y CEO de Altius Labs, y puede no coincidir con las opiniones de Cointelegraph.com. Este contenido ha sido revisado para asegurar su claridad y relevancia. Se recomienda a los lectores que realicen su propia investigación antes de tomar cualquier decisión relacionada con la empresa.
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